投资要点:

　　公司借净壳上市成为苏宁环球集团的房地产旗舰。集团已将南京江北4294亩土地注入上市公司，拟将江北剩余5609亩优质土地拟分两步全部注入公司，公司在江北的优质土地将增至9903亩，将极大地丰富公司的产品线，提升公司的竞争力和盈利能力，增强资本资产实力，确保公司未来7年以上的开发和高速成长。此外，公司拟在北京等地拿地，翼成为全国性房地产公司。

　　董事长张桂平为业内强势人物，预计公司将与苏宁电器在业务上战略合作，在资本市场上共享长期优质的机构投资者平台，使公司成为具备优良业绩的全国性知名的房地产公司。

　　2007年公司与集团江北项目全面开工。南京“跨江发展战略”拉开了公司的历史性发展机遇，将长期提升万亩地产的价值。若集团在1-2年内完成整体上市，公司异地开发获得成功，则有望成为一线蓝筹。

　　2007年初增发后开发全部项目将带来52亿元销售净利润，每股带来10.65元净利润，EPS年增长100%，06-08年EPS分别为0.237元、0.511元和1.05元。中期定价为15.6元，给予“推荐”评级。公司目前开发的住宅为普通住宅，增值税的征收对公司的盈利没有影响。

　　风险提示：

　　注意增发风险、基本面变化或国家宏观调控带来的投资风险。

　　借净壳上市成为苏宁环球集团的房地产旗舰

　　公司原名为吉林纸业股份有限公司，1997年3月上市。2005年9月，苏宁集团受让吉林市国有资产公司20009万股取得公司的控股权(50.06%)。2005年度公司进行了重大债务重组，吉林纸业的全部资产低偿了全部债务，成为净壳公司。

　　2005年12月苏宁集团通过收购*ST吉纸控股权成为*ST吉纸股东，以经营性资产注入*ST吉纸的方式，向全体流通股股东做出对价安排。

　　公司收购、重大资产重组以及债务重组后，苏宁集团向上市公司置入了天华百润(苏宁·天润城项目)和华浦高科(混凝土)各95%的股权，使公司无偿获得40278万元的经营性资产净资产，由一个濒临退市的绩差公司变更为一个以房地产开发经营与混凝土生产销售的优质上市公司，每股净资产将由0元增加至1.01元，盈利能力得到极大提高，主营业务将变更为房地产开发及混凝土生产、销售，成为苏宁集团房地产开发旗舰公司。

　　实力雄厚的控股股东—苏宁环球集团

　　1、公司董事长张桂平—行业内的强势人物

　　生于1951年，与苏宁电器(63.93,-2.07,-3.14%)董事长张近东为同胞兄弟，大学本科学历，建筑学专业副教授。

　　江苏省南京市人大代表，江苏省政协常委，全国工商联住宅产业商会副会长，全国房地产商会联盟副主席，江苏省工商联副会长，江苏省工商联住宅产业商会会长，东南大学董事，南京师范大学董事、教授，江苏省光彩事业促进会第二届理事会副会长。

　　被南京市政府评为2003年度发展第三产业先进个人，荣获2002年社会主义建设贡献奖章，2005年被列入“中国管理一百人”、“中华诚信英才”。2001年至今任江苏苏宁环球集团有限公司董事长。

　　2005年12月10日起任ST环球(38.35,-0.84,-2.14%)上市公司董事长、总裁。

　　2、多元化经营总资产超过60亿元的苏宁环球集团

　　苏宁集团始创于1987年，始创人张桂平先生。苏宁集团从电器贸易做起，1992年开始进入地产界，如今集团已发展成为集房地产开发、商业连锁、医药科技、五星级酒店、新型建材生产、汽车贸易、采矿业、通用航空、门窗制造、物业管理等于一身，总资超过60亿元的超级航空母舰，成为国内首屈一指的大型综合性民营企业。经过十几年洗礼的苏宁集团，在江苏省内外已然显现王者风范，企业的美誉度也日益提升。为了适应企业集团的高速度、多元化发展，2004年苏宁集团更名为苏宁环球集团。

　　近年来集团荣获“中国企业500强”、“全国民营企业五百强前十名”等荣誉称号，旗下的苏宁地产荣获“2003年度南京市民营企业纳税第一大户”、“江苏省房地产企业50强、民企第一强”的殊荣，同时还荣获“省文明单位”、“2004—2006年度‘江苏省工商行政管理局免检企业’”、“中国住宅产业商会副会长单位”、“江苏省工商联副会长单位”、“江苏省住宅产业商会会长单位”、“2004年中国住交会名企”等几十项荣誉称号，由苏宁地产倾力打造的苏宁·千秋情缘荣获“2004年中国住交会名盘”称号，在社会各界享有极高声誉。

　　21世纪，苏宁环球集团做出多元化发展的战略决策，对集团进行扩充，挥师大举进军商业连锁、新型建材生产、汽车贸易、采矿业、门窗制造等热门行业、为企业集团的可持续发展奠定了雄厚的基础。苏宁环球集团一直坚持把最好的产品、最好的服务、最好的理念送到大众的面前，不断追求卓越的坚定信念。

　　3、十几年的苏宁房地产品牌，南京地产界的领跑者

　　苏宁集团1992年成立以来，潜心打造房地产品牌。在激烈的市场竞争中，始终以“高质、高标、高效”为目标，秉承“优质产品，诚信服务”的企业宗旨，不断开发新项目。集团旗下的苏宁地产至今已累计开发房地产项目近40个，开发面积超过300万平方米。相继开发了苏宁·怡瑰园、苏宁·华瑰园、苏宁·碧瑰园、苏宁·乐瑰园，苏宁·雅瑰园、苏宁·千秋情缘、苏宁环球大厦、苏宁环球精品商城、苏宁环球汽车城、苏宁·馨瑰园等。环球大厦是苏宁房地产开发南京商务楼典范，同样在民用住宅上苏宁更是力求打造出自己的品牌形象。在行业加速竞争的背景下，苏宁地产在市场把握、产品研发、营销、工程质量控制和物业管理服务等方面一直走在市场的前端。

　　作为南京地产界的领跑者，苏宁地产一直以创新和服务享誉业界。经过十几年发展的苏宁地产，在南京地产界已显现出王者风范。2004年，苏宁地产被评为中国住交会“名企”。2005年再夺桂冠，充分显示了苏宁地产的强大实力。

　　4、拥有近万亩土地，其中4294亩已注入上市公司

　　走过十几年房地产开发历程的苏宁地产在南京地产界已显现王者风范，21世纪，集团响应江苏省“沿江大开发”的战略决策，挥师进军江北新区，近1万亩(700公顷)江北新城浦口区的土地，具有无法比拟的开发前景和发展潜力。

　　目前正在开发的苏宁·天华硅谷(2007年初拟增发注入)、苏宁·天润城(已在上市公司，占地4294亩)、威尼斯水城(可能在下一次增发注入)、佛手湖环球度假村(可能在下一次增发注入)等大盘已经或将全面启动，苏宁·天润城在江北以低价进入市场，低廉的房价受到了购房者追捧。

　　5、承诺将优质地产项目注入上市公司

　　2005年公司重组时，苏宁环球集团将公司定位为集团房地产开发的旗舰企业，并承诺苏宁集团的未来发展战略是优先扶持公司的发展，帮助公司做大、做强住宅类房地产开发主业，将对其控制或获取的其他优质房地产项目资源适合以适当方式逐步注入公司，使公司成为全国性房地产公司，拥有完善的产品线(高中低档住宅均有)，业绩稳定增长、运作规范、具备优良业绩的知名企业，5年后在行业内排名前5位。

1 | 2 | 3 | 4 | 下一页