根据国家发展改革委、国家统计局调查显示，5月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.2%，涨幅比4月低0.9个百分点；环比上涨0.1%，涨幅比4月低0.1个百分点。单从数据来看，房价依然在上涨，期待已久的普跌局面并未出现。无论是开发商还是购房者，都心存疑虑，房价究竟能否跌下去呢？

    答案自然是肯定的。股市的暴跌本身是对资产价格泡沫的回应，房价的下跌又怎能避免呢？只不过房地产市场有其自身的运行规律，价格的理性回归尚在征途而已。因此，有必要先对房价的运行周期进行分析。

    房价运行周期与经济周期类似，必然要经历多个发展阶段。第一是价格的恢复性上涨。房价在长期处于均衡状态之后，受需求拉动呈现小幅上涨。其表现为一手房和二手房价格基本同步上涨，房价泡沫的成分并不多。第二是价格的快速上涨。投资需求明显占据主导地位，房价开始脱离供求均衡位置。其表现为二手房价格涨幅显著高于一手房，房价泡沫开始逐渐堆积。第三是价格涨幅逐步回落。单月房价涨幅并非最大，但仍然保持较高的环比增幅。其表现为一手房价格涨幅反超二手房，房价泡沫急剧膨胀。第四，是价格小幅盘整。无论是一手房还是二手房，环比涨幅均大幅回落，接近恢复性上涨阶段的水平。其表现为一手房价格涨幅显著高于二手房，房价拐点初现。第五，则是房价的普跌。

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